Los mayores delitos financieros de la historia

Esta semana ,estoy de vacaciones, así que no podré hacer el habitual resumen del día, así que para compensar a los fieles lectores que por las tardes se pasan por este blog, esta semana he recopilado lo 10 delitos financieros más importantes de la historia.

10. Martin Frankel

Botín: Más de 200 millones de dólares

Lo que hizo:

En 2004 Martin Frankel fue condenado por robar a varias aseguradoras por todo EEUU más de 200 millones de dólares (algunos dicen que la cifra podría llegar hasta mil millones de dólares). Tenía un conglomerado de empresas ficticias engañaban a firmas aseguradoras de cinco estados norteamericanos y miles de clientes fueron estafados por comprar pólizas falsas.

Cómo le cogieron:

A medida que crecía su engaño, empezó a buscar reputación, intentando alinear sus empresas con el Vaticano ofreció 50 millones de dólares para financiar una Fundación de San Francisco de Asís para la Iglesia. No había transcurrido mucho tiempo cuando se le acabó la suerte en 1999, citando irregularidades, el Estado de Mississippi empezó a supervisar tres de sus aseguradoras. En un intento por escapar, Frankel convirtió mucho de su dinero, literalmente millones de dólares, en diamantes, compró papeles falsos y un avión privado antes de volar a Alemania (llevándose dos de sus amantes con él). Le arrestaron en Hamburgo, donde le acusaron de utilizar un pasaporte falso y de realizar contrabando con diamantes antes de condenarle a tres años de prisión por estos delitos, nada comparado con lo que se encontró tras su extradición a América en 2004…

Condena: 16 años de cárcel.

9. Fondo de cobertura Bayou

Botín: 300 millones de dólares

Lo que hicieron:

Samuel Israel III y Daniel Marino crearon el grupo Bayou en 1996, llevándose 300 millones de dólares en inversiones y prometiendo un rendimiento total de 7,1 mil millones de dólares. Los inversores fueron defraudados desde el principio porque los fondos fueron malversados para uso personal de Israel y Marino. Después de escasos rendimientos, en 1998 se vieron forzados a mentir sobre los rendimientos y para hacerlo más convincentemente, crearon una empresa de contabilidad falsa, Richmond-Fairfield, para generar resultados auditados falsos. Israel y Marino ocultaron pérdidas a los primeros inversores de Bayou mintiendo sobre el rendimiento del fondo e inflando los resultados con infusiones de efectivo de Bayou Securities, una filial de negociación de acciones que acumulaba fuertes comisiones de la frenética actividad de Israel.

Cómo los cogieron:

El plan se desmoronó cuando Silver Creek Capital Management, basada en Seattle, quiso retirar 53 millones en agosto de 2005. Según el abogado de Marino, Andrew Bowman, Israel le dijo a Marino que emitiese un cheque aunque Bayou no tuviera fondos. Marino emitió el cheque y después escribió una confesión de seis páginas y una nota de suicidio, que fue posteriormente encontrada por un inversor, lo que condujo a los investigadores al fraude. El coche de Israel fue encontrado abandonado en el puente Bear Mountain, estado de NY, el 10 de junio de 2008 con las palabras “el suicidio es indoloro” el título de la canción de la serie de televisión M*A*S*H, escritas en el techo. La política sospechó que se trataba de un intento de Israel para fingir su propia muerte a fin de evitar ir a la cárcel. Y se confirmó cuando se entregó a la policía el 2 de julio.

Condena:

Israel – 22 años de cárcel.

Marino – 20 años de cárcel.

8. John Rusnak

Botín: 691 millones de dólares

Lo que hizo:

En 1993, Allfirst Bank contrató al agente de cambio, John Rusnak, para convertir las operaciones de divisa del banco de un mero intento de cobertura a un banco que generase beneficios. Rusnak creía que el yen había hecho todo el daño posible tras la explosión de la burbuja japonesa y que podría apreciarse frente al dólar consistentemente, y estaba tan obstinado en ello que desatendió el negocio para cubrir sus contratos a plazo. Conservó su suerte hasta que los cambios de política en Asia provocaron una gran caída del valor del yen y otras divisas asiáticas. Con sus posiciones descubiertas afrontando pérdidas, Rusnak metió opciones falsas en el sistema haciendo parecer que estaban cubiertas. Aunque las opciones evitaron que el banco descubriese las pérdidas, empezó a doblar sus apuestas por la subida del yen. Aterrado, Rusnak aumentó el número de sus operaciones y ocultó las pérdidas utilizando opciones y un contrato de divisas de mayor nivel, lo que le permitió retrasar el descubrimiento de sus pérdidas, mientras seguía apostando más por el yen. Su última posición resultó ser una impactante pérdida de 691 millones de dólares.

Cómo le cogieron:

Aunque las pérdidas de Rusnak apenas se podían detectar, la creciente cantidad de capital cada vez mayor que estaba absorbiendo era cada vez más obvia para el banco. Cuando Allfirst exigió a Rusnak que liberase capital para aliviar el balance de la fuerte inclinación hacia el mercado de divisas, su plan fue descubierto gradualmente. El propio Rusnak no se había llevado nada por encima de su salario, y al final colaboró completamente con el FBI para revelar cómo había logrado maniobrar para evadir las restricciones poco definidas restricciones comerciales del banco.

Condena: 7 años y medio de cárcel y una multa de 1 millón de dólares.

7. Enron

Botín: Mil millones de dólares +

Lo que hicieron:

En apenas 15 años, Enron pasó de ser un don nadie a la séptima mayor empresa de América, con 21.000 empleados en más de 40 países. Pero el éxito de la empresa resultó ser una elaborada estafa. A través del uso de agujeros contables, entidades de objeto especial e informes financieros falsos, los directivos pudieron esconder miles de millones de deuda de acuerdos y proyectos fracasados. Entre los delitos de la empresa se encuentran: manipular el mercado energético de Texas, sobornar a gobiernos extranjeros para conseguir contratos y manipular el mercado energético de California.

Cómo les cogieron:

En 2001 el artículo de Bethany McLean ¿Está sobrevalorada Enron? cuestionó que Enron pudiera mantener el elevado valor de su acción, que cotizaba 55 veces el valor de sus ganancias, destacó que los analistas e inversores no sabían exactamente cómo conseguía Enron sus ingresos. A McLean le llamó primero la atención la situación de la empresa después de que un analista sugiriese que viera el informe fiscal de la sociedad, donde detectó “extrañas operaciones”, “flujo de caja errático” y “enorme deuda”. En julio de 2001, Enron informó de unos ingresos de 50,1 mil millones, superando las estimaciones de los analistas en 3 céntimos por acción. No obstante, aumentaban las preocupaciones. En octubre Enron informó de unas pérdidas de 638 millones del tercer trimestre y reveló una reducción de 1,2 mil millones del valor de las acciones, provocando el inicio de una consulta de la Securities and Exchange Commission de las cuentas de la empresa. Más tarde ese mismo mes Enron anunció que la consulta de la SEC se había convertido en una investigación formal, y en noviembre se vio obligada a revisar sus estados financieros de los cinco años anteriores para justificar pérdidas de 586 millones. Después de esto, la empresa de contabilidad de Enron, Arthur Andersen, recibió una citación federal y fue encontrada culpable de cometer un fraude con las cuentas de Enron. A medida que se desenmascaraba el engaño, los inversores y acreedores se retiraban, obligando a la empresa a declararse en quiebra a tenor del capítulo 11.

Condenas:

Rick Causey (Director Contable Corporativo) – 7 años y medio de cárcel.
Andrew Fastow (Director Financiero Corporativo) – 6 años de cárcel.
Jeffrey Skilling (antiguo Consejero Delegado de Enron) – 24 años de cárcel.
Kenneth Lay (antiguo Consejero Delegado de Enron) – falleció antes de la condena.

6. Toshihide Iguchi

Botín: 1,1 miles de millones de dólares

Lo que hizo:

Al principio de la carrera de Iguchi perdió unos cientos de miles de dólares en su trabajo en el Banco Daiwa e intentó arreglarlo, ocultando algunas inversiones más arriesgadas, mediante unas ventas no autorizadas a la cuenta en custodia, falsificando los estados contables del banco para indicar que los títulos no se habían vendido. Iguchi falsificó más de 30.000 recibos comerciales, entre otros documentos durante el fraude. Cuando los clientes ponían a la venta títulos que Iguchi, de hecho, ya había puesto a la venta en su propio nombre, o cuando los clientes necesitaban que les pagasen intereses sobre títulos que hacía mucho habían desaparecido, Iguchi liquidaba sus cuentas vendiendo más títulos y cambiando aún más registros. Finalmente, Iguchi había vendido unos 377 millones de los títulos de los clientes de Daiwa y unos 733 millones de los títulos de las propias inversiones de Daiwa para cubrir sus propias pérdidas comerciales.

Cómo le cogieron:

En septiembre de 1995, temiendo el daño que sus pérdidas podían ocasionar si el banco las descubría inadvertidamente, Iguchi escribió una carta de confesión al presidente del banco en Japón, detallando lo que había hecho. En ese momento la pérdida superaba los mil millones de dólares. El propio Iguchi declaró que había ocultado estas pérdidas para proteger su reputación y trabajo, y que este deseo de mantener la cara le dio el impulso para seguir operando de sin autorización. Daiwa ordenó a Iguchi que siguiera ocultando las pérdidas, pero él entregó la carta de confesión a las autoridades federales y fue arrestado en su casa. Iguchi más tarde diría en su defensa, correctamente, que ni un solo cliente del banco había perdido dinero.

Condena: 4 años de cárcel.

5. Nick Leeson

Botín: 1,4 miles de millones de dólares

Lo que hizo:

Desde 1992, Leeson realizó operaciones especulativas no autorizadas que al principio generaron grandes beneficios para Barings desde su despacho en Singapur, ganando así un bonus de 200.000 dólares además de su salario de 90.000 dólares ese año. Sin embargo, su suerte pronto se acabó cuando utilizó una de las cuentas de error de Barings (cuentas utilizadas para corregir errores cometidos al operar) para ocultar sus pérdidas. Leeson siguió utilizando esta cuenta para cubrir posteriores operaciones fallidas, insistiendo por consiguiente en que nunca utilizó la cuenta para su propio beneficio. El principio del fin tuvo lugar el 16 de enero de 1995, cuando Leeson colocó una opción mixta a corto en las bolsas de Singapur Tokio, apostando a que la bolsa japonesa no oscilaría significativamente durante la noche. Sin embargo, el terremoto de Kobe se produjo por la mañana temprano el 17 de enero haciendo caer en picado los mercados asiáticos y las posiciones de Leeson. Leeson intentó recuperarse de sus pérdidas realizando una serie de nuevas operaciones cada vez más arriesgadas, pero solo empeoró su posición. Finalmente, Leeson dejó una nota que decía “lo siento” y voló a Singapur el 23 de febrero, dejando pérdidas de 1,4 miles de millones, o dos veces el capital disponible del banco. Tras el intento de rescate fallido, Barings fue declarado insolvente el 26 de febrero.

Cómo lo hizo:

Fue bastante obvio que algo estaba pasando cuando el capital económico del banco se perdió y Barings quebró.

Condena: 6 años y medio de cárcel.

4. WorldCom

Botín: 3,8 mil millones de dólares
Lo que hicieron:
El Consejero Delegado de WorldCom, Bernard Ebbers, se hizo rico por con las acciones de la empresa que dirigía, sin embargo, en 2000 el sector entró en recesión y la agresiva estrategia de crecimiento de WorldCom sufrió un grave revés cuando se vio forzada a abandonar una fusión propuesta con Sprint por el Departamento de Justicia de EE. UU. En ese momento la acción de WorldCom estaba bajando y Ebbers cada vez estaba sometido a más presión, así que los directivos utilizaron métodos contables fraudulentos para enmascarar la caída de sus ingresos de WorldCom pintando un cuadro ficticio de crecimiento financiero, y, por tanto, manteniendo el precio de su acción artificialmente alto.
Cómo les cogieron:
En 2002 un pequeño equipo de auditores internos descubrió el fraude de 3,8 mil millones de dólares, y poco después varios directivos de WorldCom fueron despedidos, y la SEC inició una investigación formal. Finalmente se descubrió que muchos miles de millones de pérdidas se habían ocultado haciendo uso de prácticas contables falsas, y parte del dinero había sido desviado para uso personal. El 21 de julio de 2002, WorldCom se protagonizó el mayor proceso de concurso de la historia estadounidense hasta el momento (superado por los de Lehman Brothers y Washington Mutual en 2008).

Condena: Bernard Ebbers – 25 años de cárcel.

3. Jérôme Kerviel

Botín: 4,9 mil millones de dólares

Lo que hizo:

Durante 2007 Jérôme Kerviel, un agente junior de futuros del banco francés Société Générale, parecía estar operando con rentabilidad anticipándose a los precios en descenso del mercado. Sin embargo, Kerviel, de hecho, estaba abusando de sus poderes realizando operaciones no autorizadas que ascendían a miles de millones de dólares, y mucho más que el total de la capitalización de mercado del banco. Kerviel intentó ocultar la actividad creando operaciones con pérdidas intencionadamente para compensar sus ganancias iniciales, y a comienzos de 2008 había generado más de mil millones de dólares en beneficios ocultos. Cuando cuestionaban operaciones falsas, Kerviel las describía como errores y después cancelaba la operación, sustituyendo posteriormente esa operación con otra utilizando un instrumento distinto para evitar que le descubrieran.

Cómo le cogieron:

Entre los trucos que utilizó Kerviel para ocultar sus actividades se encontraba el envío de correos electrónicos falsos justificando operaciones perdidas, así como robar a los detalles de acceso de sus compañeros para realizar operaciones en su nombre. Finalmente fue descubierto cuando el banco no pudo encontrar rastro alguno de que él recibiese los supuestos mensajes en su sistema de archivo de correo electrónico, Zantaz. Tras el descubrimiento, Société Générale liquidó las posiciones comerciales de Kerviel de tres días empezando el 21 de enero de 2008, un período en el que el mercado experimentó una gran caída en los índices de renta variable, dejando al banco con unas pérdidas estimadas de unos 5 mil millones de dólares.

Condena: Kerviel ha sido puesto en libertad por el momento y se le ha prohibido operar, pero hace poco se ha anunciado que va a ser juzgado por el incidente y tendrá que enfrentarse a hasta 5 años de prisión y a una multa importante.

2. Allen Stanford

Botín: 8 mil millones de dólares

Lo que hizo:

En 2006 Stanford se convirtió en el primer americano nombrado caballero por la Commonwealth, pero apenas unos años más tarde se descubrió que su empresa, Stanford International Bank, había vendido los llamados “certificados de depósito” por valor de 8 mil millones de dólares a inversores, prometiendo elevados rendimientos improbables e insostenibles que nunca se materializaron. Además, dijo a los compradores de estos certificados que sus depósitos eran seguros. Más de mil millones de dólares de la inversión fueron desviados a préstamos personales para Stanford, que afirmó falsamente que los activos de SIB crecieron de 1,2 mil millones de dólares en 2001, a unos 8,5 mil millones de dólares a finales de 2008. Según los cargos presentados recientemente contra él, unos 5 mil millones de dólares de los activos de SIB consistían en notas de crédito para Stanford y un interés enormemente exagerado en lo que él denominó sus “propiedades interiores” (que estaban formadas principalmente por 2 mil millones de dólares de un acuerdo inmobiliario artificial en Antigua).

Cómo le cogieron:

Cogieron a Stanford cuando un inversor amateur que planeaba invertir en SIB contrató a Alex Dalmady, un analista financiero venezolano, para que le diera una segunda opinión sobre las cuentas de Stanford. En horas detectó lo que consideraba que era un descubierto de 50 mil millones en SIB y aconsejó a su amigo para que retirase sus inversiones. No contento con ello, Dalmady escribió un artículo sobre las irregularidades de Stanford que fue publicado por una página web venezolana llamada Venepiramides en español, antes de que circulase por todo el mundo en inglés en un blog llamado The Devil’s Excrement (el excremento del diablo). BusinessWeek fue la primera publicación importante americana que publicó la historia el 11 de febrero, y en una semana se presentaron cargos ante un tribunal contra Stanford acusándole de orquestar una estructura ponzi masiva y continuada, y su negocio fue declarado en quiebra.

Condena:

Stanford se encuentra detenido en el Joe Corley Detention Center, Texas, Se enfrenta a hasta 20 años de cárcel y a una multa importante.

1. Bernard Madoff

Botín: 65 mil millones de dólares

Lo que hizo:

Madoff creó la que es probablemente la mayor estafa societaria de la historia, esencialmente una estructura ponzi masiva, por incentivar la inversión de personas ricas y empresas de todo el mundo, y después seguir invirtiendo en lugar de compensar a los inversores existentes, quedándose con la diferencia. Al principio usaba dinero local que conseguía en clubes del país y cenas de beneficencia en el llamado “circuito judío” de empresarios judíos ricos neoyorkinos. El anterior presidente de la bolsa NASDAQ era tan bien considerado que los inversores le buscaban para pedirle casualmente que gestionara sus ahorros para que pudieran empezar a cosechar los rápidos y sólidos rendimientos que sus envidiados amigos estaban consiguiendo. Madoff y sus promotores después salieron disparados a Europa, Oriente Medio y Asia, asegurando inversiones según iban.

Cómo le cogieron:

Aunque surgieron dudas sobre su sistema a principios de 1999, si no hubiera sido por la restricción crediticia habrían descubierto a Madoff mucho antes. La recesión secó sus recursos de liquidez y cuando los inversores, nerviosos por la crisis financiera y en busca de liquidez, intentaron sacar unos 7 mil millones del fondo, se vio forzado a suspender pagos. Según advirtió un analista en el momento: “no se sorprendan de que surjan otras estafas en las próximas semanas y meses según se agudiza la crisis”. Al final, los fiscales estimaron que el fraude ascendía a 64,8 mil millones de dólares, basándose en los importes disponibles en las cuentas de los 4.800 clientes de Madoff a 30 de noviembre de 2008, la que posiblemente sea la mayor estafa de la historia.

Condena: 150 años de cárcel

Autor del articulo -Los mayores delitos financieros de la historia

de Euribor » Articulos de Carlos Lopez

Si te ha gustado lo mejor que debes hacer es ir a su blog/pagina.*****En mi blog no puedes dejar comentarios , pero si en el del autor. ********HA ENTRADO EN el BLOG/ARCHIVO de VRedondoF. Soy un EMPRESARIO JUBILADO que me limito al ARCHIVO de lo que me voy encontrando "EN LA NUBE" y me parece interesante. Lo intento hacer de una forma ordenada/organizada mediante los blogs gratuitos de Blogger. Utilizo el sistema COPIAR/PEGAR, luego lo archivo. ( Solo lo INTERESANTE según mi criterio). Tengo una serie de familiares/ amigos/ conocidos (yo le llamo "LA PEÑA") que me animan a que se los archive para leerlo ellos después. Los artículos que COPIO Y PEGO EN MI ARCHIVO o RECOPILACIÓN (cada uno que le llame como quiera) , contienen opiniones con las que yo puedo o no, estar de acuerdo. ******** Cuando incorporo MI OPINIÓN, la identifico CLARAMENTE, con la única pretensión de DIFERENCIARLA del articulo original. ***** Mi correo electrónico es vredondof (arroba) gmail.com por si quieres que publique algo o hacer algún comentario.***** Por favor! Si te ha molestado el que yo haya publicado algún artículo o fotografía tuya, ponte en contacto conmigo (vredondof - arroba - gmail.com ) para solucionarlo o retirarlo

Una economía sostenida por la deuda pública

A pesar de la retórica de austeridad del Gobierno, la realidad es bien distinta

Decía un buen amigo mío, semanas antes de la victoria electoral del PP, en el otoño de 2011, que al igual que Zapatero fue el discípulo aventajado de Aznar (en el sentido de que infló la burbuja inmobiliaria hasta el límite), Rajoy sería el mejor de los discípulos imaginables de Zapatero. Desgraciadamente ha tenido razón. La deuda neta emitida por elTesoro (es decir, emisiones menos vencimientos) ha aumentado en el primer semestre de 2013 en nada menos que en 29.104 millones de euros. Se han emitido 50.955 millones frente a los 21.851 del primer semestre de 2012.

Me comentaba una vez uno de los economistas del Ministerio de Economía que se dedica al control de las cuentas públicas que ellos, a nivel interno, siempre miran los datos de déficitque les llegan de los diferentes organismos, pero que después siempre cotejan con la deuda, ya que se creen esos datos sólo hasta cierto punto. Siguiendo este razonamiento, la conclusión es que en el Gobierno se ha perdido el miedo y que el gasto sencillamente está otra vez desatado. Justo lo que hizo Zapatero en 2009 y hasta mayo de 2010. En el gráfico podemos ver la evolución de las emisiones netas de deuda; las de vencimientos a medio plazo (bonos) se hallan más o menos estabilizadas, pero las de obligaciones (largo plazo) y letras (corto plazo) se están disparando.

Si vamos al total de la deuda, incluyendo todo el sector público, el panorama es sencillamente aterrador. El total ascendió en abril (últimos datos publicados) a 914.000 millones de euros, 145.400 millones más que 12 meses antes, cuando en el mismo período del año anterior fueron 89.300 millones. Cierto que está incluido el rescate bancario, pero no es menos cierto que ese dinero ha pasado a engrasar la maquinaria de la economía española y ha evitado un desplome aún mayor del crédito al sector privado y, por lo tanto, de la economía.

La mejora de las condiciones de los mercados financieros ha hecho que la financiación para el Estado, los bancos y las grandes empresas sea mucho más fácil y barata, lo que ha traído como consecuencia la reducción de la deuda de la banca española con el BCE e, indirectamente, la relajación de la disposición del Gobierno hacia el recorte del gasto

La mejora de las condiciones de los mercados financieros, tranquilizados por la disposición del BCE a respaldar a los países débiles del euro, ha hecho que la financiación para el Estado, los bancos y las grandes empresas sea mucho más fácil y barata, lo que ha traído como consecuencia la reducción de la deuda de la banca española con el BCE e, indirectamente, la relajación de la disposición del Gobierno hacia el recorte del gasto, que tampoco fue nunca demasiado entusiasta y que se centró básicamente en la disminución de las inversiones en infraestructuras e investigación, en la eliminación de la paga extra de diciembre a los empleados públicos y en el despido de temporales en las diferentes Administraciones. Nunca se vio intención de desmontar las redes clientelares que sustentan el régimen del 78, lo cual tampoco es de extrañar ya que sería como pedir al condenado a la horca que fuera a comprar la soga. Evidentemente, no iba a encontrar nunca una de su gusto.

El panorama que nos encontramos, pues, es el de un sector público con el gasto desbocado pero dedicado a cuestiones cuya rentabilidad social es sumamente baja, ya que los recursos sobrantes después de atender las obligaciones básicas del Estado se dedican fundamentalmente a sostener la corrupción.

¿Y todo ello para qué? A pesar de los anuncios del Gobierno de que en el segundo trimestre la economía no ha decrecido, los datos sectoriales nos están diciendo que no es cierto, y que lo que ha sucedido es que el decrecimiento ha sido más lento. El indicador que tradicionalmente mejor correlaciona con el PIB, que son las ventas de las grandes empresas, ha pasado de caer un 5,9% en el año de 2012, dato que se puede asimilar con bastante confianza a la caída real de la economía española, al 3,8% en el segundo trimestre de este año, a falta de los datos de junio. Totalmente patético teniendo en cuenta el impresionante aumento del endeudamiento público.

El discurso de que se están produciendo ajustes en la oferta (es decir, en el sector productivo privado) que hacen que este sea mucho más eficiente es sencillamente falso, como se ve en la evolución de los índices de competitividad, que no han mejorado en absoluto. Esto lo apreciamos en el gráfico siguiente.

Vivimos, pues, en una inmensa mentira, pura propaganda propia de un régimen orwelliano en que colaboran de la forma más abyecta la mayor parte de los medios de comunicación. Nos dicen que hay austeridad cuando es falso (al menos en el conjunto del gasto). Nos dicen que la economía se está ajustando cuando también es falso. Tampoco es cierto que el sector financiero esté mejorando, ya que en pocos meses pierden todo lo que se les ha inyectado y mucho más. Nos dicen que el inmobiliario ha tocado fondo y, sin embargo, está cada vez más hundido. Y lo peor de todo es que el aumento del endeudamiento público es totalmente inútil, ya que al no producirse una recuperación de la economía con el consiguiente aumento de la recaudación esta trayectoria no resultará. Tarde o temprano se llegará a la evidente conclusión de que nunca se podrá devolver esa deuda, nuevamente subirá la prima de riesgo y aumentarán las presiones políticas para que se recorte el gasto público. Y en el momento en que eso pase, todo este amago de recuperación que estamos viviendo se vendrá abajo como un castillo de naipes.

Autor del articulo

Juan Carlos Barba

GRÁFICO DE LA SEMANA

Una economía sostenida por la deuda pública

España en mora: el país del crédito... ¿imposible? - S. McCoy

¿Hay esperanza en el crédito español? A corto plazo, no. Lo hemos comentado muchas veces (V.A., Por qué la banca no puede (y no quiere) dar crédito, 21-03-2011). Son varios los factores que van a provocar que sea así: el alto nivel de endeudamiento del sector privado español, la necesidad de los bancos de reducir su balance y reforzar su capital, la debilidad económica patria y la merma en la renta disponible de ciudadanos y empresas, entre otros. Aunque esa política sea pan para hoy y hambre para mañana para la banca, no caben grandes alegrías por el lado de la oferta (V.A., La banca renuncia al crédito y cava su propia tumba, 31-01-2013). La poca nueva producción que hay se concentra en empresas exportadoras donde, de acuerdo con el informe "España, un país de oportunidades" publicado por el Consejo Empresarial para la Competitividad el pasado mes de marzo, se están viendo tasas de crecimiento interanual superiores al 20% (página 49).

Se trata de un oasis en el desierto de la financiación bancaria en España (V.A.,¡Despierten! El crédito barato y abundante nunca va a volver, 21-03-2013). No en vano, el lunes conocíamos de la mano del Banco de España que el volumen de crédito concedido a familias y corporaciones a cierre de mayo ha sufrido una histórica caída interanual del 6,1% en lo que supone una aceleración de la tendencia que se viene observando en los dos últimos años (consultar el cuadro completo,aquí). En el caso de las sociedades, la contracción acumulada desde finales del 2008 es del 27%, que se reduce a un 15% nominal en términos interanuales y a un 9,7% año sobre año si lo que se tiene en cuenta es la variación neta de los activos, criterio preferido por el supervisor (ver información aquí).

Como se puede ver en los anteriores cuadros, el ajuste es, no obstante, desigual. Así, el sector servicios que engloba, entre otros, al comercio, la hostelería y el transporte, ha vivido una merma del 17,4% en estos cuatro años y pico. La reducción en el sector industrial se sitúa ligeramente por encima, un 18,6%. Mientras, en el primario -agricultura y ganadería- se dispara hasta el 24,4% reforzando el imprescindible papel de las cajas rurales en sus ámbitos de influencia ante la retirada del resto de los operadores. Evidentemente, la palma se la lleva la construcción y promoción residencial con un colapso en la exposición de los bancos del 41,9%, porcentaje que excluye las refinanciaciones, siguiente oleada de corrección.

Es evidente que junto con los factores que hemos comentado al inicio de este post, pesa en el ánimo de los departamentos de riesgos de las entidades financieras la elevada morosidad en determinados ámbitos de la economía que, no sólo es manifestación de un deterioro operativo y de generación de caja, sino que actúa como señal de alarma ante solicitudes de nuevas líneas de crédito a actores pertenecientes a los mismos. Así, mientras el inmobiliario se lleva la fama -con una tasa de impago de cuotas superior a tres meses del 28,2%, definición de mora-, la fabricación de materiales no metálicos, muchos de ellos auxiliares a la construcción (22,7%), la hostelería (18,2%) o la metalurgia (17,5%), por citar sólo tres ejemplos, cardan la lana. Ante ese panorama no hay banco que preste.

Desgraciadamente, queda un largo camino por recorrer. De hecho, pasarán décadas antes de que el crédito en España vuelva a ser sombra de lo que fue. Cabe lamentarse tanto por la oportunidad única de financiación barata que no supimos aprovechar para dar la vuelta a este país como un calcetín y situarlo estructuralmente en el liderazgo mundial, como por haber quemado esa gasolina monetaria que tan necesaria nos sería ahora para capear el incierto futuro al que nos enfrentamos. Lo único bueno de todo esto es que el dinero escaso (y, por tanto, caro) obliga a una asignación eficiente del mismo, a ajustar operativa y financieramente cuenta de resultados y balance y a buscar oportunidades que renten más que el elevado coste de capital. Toda crisis, se ha repetido hasta la saciedad, es una oportunidad. Este es el único bright side de la debacle crediticia al que nos queda aferrarnos.

Autor del articulo -España en mora: el país del crédito... ¿imposible?
03/07/2013

Valor Añadido

S. McCoy

Experto financiero que escribe Valor Añadido. Es un incisivo analista que despertó el interés de nuestros lectores con sus brillantes y didácticos artículos sobre empresas, sectores y tendencias del mercado.

Las cosas que vienen de atrás - Santiago Niño Becerra

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El 20 de Diciembre del 2010 (no, no es un error) la OCDE publica el habitual informe anual sobre la economía española (http://www.oecd.org/document/56/0,3746,en_

21571361_44315115_46772472_1_1_1_1,00.html)

que plantea una operativa respecto al funcionamiento de ciertos aspectos del modelo de protección social. (No intenten abrir el link: aparece un aviso que dice no se puede abrir, que el sitio web informa que no se encontró el elemento solicitado).

Mercado de trabajo:

1) diseñar un contrato de trabajo único que no distinga entre fijo y temporal con una indemnización creciente con la antigüedad,

2) abaratamiento del despido,

3) eliminación de la ultraactividad en los convenios colectivos.

4) flexibilización de la negociación colectiva y facilitación de las cláusulas de descuelgue en los convenios,

5) eliminación de las cláusulas de mantenimiento del poder adquisitivo ante la inflación,

6) vinculación entre percepción de un subsidio por desempleo y búsqueda de empleo.

Jubilaciones:

1) prolongar la edad de jubilación de modo que se vincule a la esperanza de vida, aumentando automáticamente aquella a medida que lo haga esta,

2) reducir la duración y los importes de los subsidios que se pagan a los trabajadores de mayor edad (hasta su eliminación) a fin de retrasar su edad de jubilación (si no están ocupados aceptarán lo que se les ofrezca y en las condiciones que se les ofrezcan),

3) eliminar la jubilación parcial,

4) aumentar las cotizaciones para aquellos trabajadores que prolonguen demasiado su jubilación (para que liberen puestos de trabajo).

Pensiones:

1) considerar toda la vida laboral para el cálculo de la pensión,

2) aumentar el plazo de cotización para tener acceso a una pensión,

3) endurecer la normativa para percibir pensiones de viudedad,

4) si existen, suprimir regímenes especiales: en España: pesca, minería.,

5) “Reducir la generosidad de las prestaciones en relación con las contribuciones” (El País 21.12.2010).

Fiscalidad:

1) Aumento del IVA en aquellos bienes que tengan un impuesto reducido y superreducido,

2) reducir el impuesto sobre beneficios a grandes empresas,

3) eliminación de los tipos reducidos en el impuesto sobre beneficios a pymes),

4) disminución de las cotizaciones sociales que pagan las empresas.

Vuelvan a leerlo y compárenlo con lo que ahora está sucediendo, con lo que se dice, con lo que hay que hacer.

¿A quién puede sorprender lo que sucede?

@sninobecerra
Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.

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Autor del articulo -Las cosas que vienen de atrás
Santiago Niño Becerra - Martes, 02 de Julio

Wikipedia

Organización para la Cooperación

y el Desarrollo Económico ...
https://es.wikipedia.org/.../Organización
_para_la_Cooperación_y_el_Des...‎
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) es una organización de cooperación internacional, compuesta por 34 estados, cuyo ...
‎Antecedentes - ‎Estados miembros - ‎Ampliación y relaciones con no ... - ‎Estadísticas

Brasil -Santiago Niño Becerra

Ya les ha hablado de una muy buena amiga brasileña que conoce muy bien el país por su condición de ciudadana y por su proyección profesional en compañías que se dedican a temas que afectan e involucran a personas. Desde hace unos días nos llevamos una conversación en relación a la situación en el país.

“http://internacional.elpais.com/internacional/2013/06/14/actualidad/1371183071_807829.html

Esto es sólo un ejemplo de lo que en Europa se está diciendo de las implicaciones de la subida de precios. ¿Es tan fuerte como parece?. ¿Crees que esto puede ser la manifestación de un problema mayor ocasionado por el enlentecimiento del crecimiento en Brasil y por la inflación?”.

“De la inflación que te digo... pues si, pero como vá ser distinto?? Lo que pasa es que Lula y Dilma son gobiernos ultra “paternales” y “super populares” y cuando les pasa que la realidad les viene a sus “hijos”, pues ese es el precio de la super protección. Revuelta.

El crédito sigue a tope, ahora se creó uma tarjeta de crédito llamada MOVEISCARD (leas: mueblescard/tarjeta de muebles), en adicion a los programas “Minha Casa Minha Vida”, y al “COSNTRUCARD”.

Así que com “Minha Casa Minha Vida” te compras una casa o el tereno, vale? Bueno, con el “Construcard” te compras el material de construcción. Me sigues? Y con el “Moveiscard” te compras lo que quieras que se venda en tiendas de muebles – desde la cama hasta un iPad. Se estan credenciando/apuntando / habilitandose todos mis supermercadistas que venden eletrônicos, y muebles, claro. Kkkkkk.... y los intereses... imaginate...

Imaginate ahora cuando les falte lo demás, como el COMIDACARD... (ah, perdona, eso Lula ya les habia dado, se llama “Salário Família” es um valor que te paga el gobierno para cada nuevo hijo que pongas en el mundo... dale hacer hijos...”

“Recuerda aquella entrevista en el 2011 que me hizo el 'Estado de Sao Paulo': 'Brasil = España 2.0'. Pero más porque es más grande y con más población. Aquí sigue la información:

http://internacional.elpais.com/internacional/2013/06/17/actualidad/1371496082_979062.html

http://internacional.elpais.com/internacional/2013/06/18/actualidad/1371523636_871998.html

Construir algo a partir de nada es imposible. La ilusión dura unos años, luego ... Aquí sabemos mucho de eso aunque haya gente que aún no quiera enterarse”.

“Hás visto mas manifestaciones ayer? 90% no hacen ni idea de porque están alli. Van por el Facebook”.

“Si ya lo he visto:

http://internacional.elpais.com/internacional/2013/06/19/actualidad/1371604177_406001.html

http://internacional.elpais.com/internacional/2013/06/18/actualidad/1371580181_159118.html

Estoy de acuerdo: no saben porque van, pero sí saben una cosa: cada vez les cuesta más mantener el ritmo de vida que llevaban, e ir a menos es muy duro”.

“(…) en el fondo pienso que el país sale más fuerte de estos movimientos, tanto las personas como el gobierno. La acomodación es lo peor que hay en la vida. Brasil desde la dictadura, solo había tenido el momento Collor/impeachment, y nunca más has oído hablar de gentes expresando algo en la calle.

Dilma está muy aislada, lo que es peligroso. El PT se quiere ahora apartar de la mala imagen del gobierno – muy característico.

En estas multitudes no hay nada en común, ves la gente clamando por tan distintas cosas que no te puede imaginar que es lo que os une. Como has puesto en tu primero mail, posiblemente lo único que pueda explicar sea la inflación… de distintas maneras afecta todo y todos. Hay gente seria hablando de 2,5%... lo que no es malo, pero es media, y la gente en la calle está afectada por el desvío arriba, o por una sensación de que las cosas ya no son como antes”.

“Desde que empezase en Portugal el 12 de Mayo del 2011 el movimiento ‘Geraçao à rasca’ (está mal escrito, ya lo sé, pero no puedo poner una tilde en la ‘a’) se van produciendo movimientos en diversos países: España: ‘Movimiento 15M’, USA: ‘Occupy Wall Street’, … que de forma descoordinada protestan contra muchas cosas que no tienen, en apariencia, nada que ver. Pienso que en Brasil está sucediendo lo mismo.

A mi modo de ver lo que tienen en común todos esos movimientos es el desencanto ante el fin de un sueño: fíjate que se producen cuando la crisis ha estallado y la gente ya no puede seguir con el ritmo de vida que le habían prometido. En cualquier caso creo que no va a tener continuidad porque la gente hoy está desideologizada y sin expectativas económicas, pero siempre habrá algún subsidio que puedan perder y siempre podrá legalizarse la marihuana para calmar ánimos. Como he escrito varias veces, las revoluciones ya no están de moda”.

“http://internacional.elpais.com/internacional/2013/06/26/actualidad/1372251237_973880.html

http://internacional.elpais.com/internacional/2013/06/26/actualidad/1372271258_945482.html

¿Cómo se interpreta en Brasil lo que está sucediendo? ¿Alguien lo vincula con la desaceleración económica?”

“La gente está todavia aturdida con las manifestaciones, incluso el gobierno. No está relacionada con la desaceleracion economica directamente. Es como un despertar para todas las cosas, las que siempre fueran malas, las que mejoraran menos de lo que pueden mejorar, y cosas que no tienen nada que ver con economia.

La gente que se une no tiene una idea comun, ni tampoco un partido comun. Es como si de repente se hubiesen dado cuenta que tienen poder. Te acuerdas que una vez me has preguntadao "y todo eso pasó en Brasil y la gente qué? Si esto pasa en Europa tienes marcha de miles en la calle...." Pues es esto, es un despertar. Claman por la violencia, la salud, la corupcion, el transito, los medios de transporte, los gastos con la copa...Nada de estas cosas "empeoro" recientemente.... Siempre fueran malas. Solo que la gente cre y sabe que puede ser mejor.

El gobierno está tonto, no sabe que hacer, publica 5 o 6 medidas y la gente pide 10 cosas más... Dilma está aislada, rehen de la situacion, es muy complicado. No se que pasará.

Mejor diciendo, si te puedo traducir mi sentimiento en una sintesis, mas que lo economico, lo que pasa es una crisis politica, de confianza y de representatividad. El pueblo no se siente representado, y entonces por la via de la manifescion busca su canal en directo”.

“Sí, es cierto, los temas sociales tienen esas cosas: un día salen. Decimos aquí: ‘Es la gota que colma el vaso’. Pero fíjate que salvo en el 68 en que se dieron circunstancias muy concretas, las protestas siempre están ligadas a empeoramiento de la situación económica o a expectativas a la baja. La pregunta que nunca podremos responder: ¿crees que si la economía brasileña estuviese hoy como estaba hace tres años se hubieran producido estas manifestaciones de rechazo?. En mi opinión, no. Pienso que si mañana el Gobierno promulgase una ley por la que todos los salarios aumentaban el 15% la participación en las protestas caería en vertical”.

@sninobecerra

Santiago Niño-Becerra. Catedrático de Estructura Económica. IQS School of Management. Universidad Ramon Llull.

Autor del articulo -Brasil
Santiago Niño Becerra - Lunes, 01 de Julio

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Esta semana ,estoy de vacaciones, así que no podré hacer el habitual resumen del día, así que para compensar a los fieles lectores que por las tardes se pasan por este blog, esta semana he recopilado lo 10 delitos financieros más importantes de la historia.

10. Martin Frankel

Lo que hizo:

Cómo le cogieron:

Condena: 16 años de cárcel.

9. Fondo de cobertura Bayou

Lo que hicieron:

Cómo los cogieron:

Condena:

8. John Rusnak

Lo que hizo:

Cómo le cogieron:

Condena: 7 años y medio de cárcel y una multa de 1 millón de dólares.

7. Enron

Lo que hicieron:

Cómo les cogieron:

Condenas:

6. Toshihide Iguchi

Lo que hizo:

Cómo le cogieron:

Condena: 4 años de cárcel.

5. Nick Leeson

Lo que hizo:

Cómo lo hizo:

Condena: 6 años y medio de cárcel.

4. WorldCom

Condena: Bernard Ebbers – 25 años de cárcel.

3. Jérôme Kerviel

Lo que hizo:

Cómo le cogieron:

Condena: Kerviel ha sido puesto en libertad por el momento y se le ha prohibido operar, pero hace poco se ha anunciado que va a ser juzgado por el incidente y tendrá que enfrentarse a hasta 5 años de prisión y a una multa importante.

2. Allen Stanford

1. Bernard Madoff

Una economía sostenida por la deuda pública

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