FED

Faldas Cortas y Operaciones Cortas: el error de la muestra pequeña

* NOTA DE VREDONDOF *-

SCL

Uno de los errores más comunes en econometría es la confusión entre “correlación” y “causalidad”: que dos fenómenos ocurran a la vez no quiere decir que uno sea el causante del otro.

Un ejemplo conocido es que, en Estados Unidos, la bolsa ha ido tradicionalmente bien durante las épocas en la que las mujeres llevaban faldas cortas (ah! ¡los felices años 20!) y ha bajado en épocas en que las llevaban largas (la gran depresión de los años 30).

Una lectura primitiva de esta correlación podría llevar a algún analista que pretenda ganar dinero en la bolsa a pedir la prohibición de las faldas largas: “si la bolsa va bien cuando son cortas y no cuando son largas, al prohibir las largas, forzaremos a que la bolsa vaya bien”, pensarían.

Eso sería un error fruto de la confusión entre “correlación” y “causalidad”: el hecho de que la bolsa y el largo de las faldas estén correlacionados no quiere decir necesariamente que el largo de faldas “cause” las subidas en la bolsa. Por lo tanto, prohibir el diseño de faldas largas no va a conseguir que la bolsa deje de bajar.

En general, puede haber cuatro factores que expliquen la correlación: (1) que las faldas cortas causen subidas de la bolsa, (2) que las subidas de bolsa causen el diseño de faldas cortas, (3) que haya un factor externo que cause a la vez, las subidas de la bolsa y las faldas cortas y (4) que la correlación sea una casualidad.

Para ver cual de las cuatro posibilidades es real, lo primero que tenemos que hacer es mirar la “teoría”: ¿existen explicaciones RAZONABLES que puedan llevar a pensar que el largo de faldas cause la bolsa y no al revés? Uno puede pensar que cuando los diseñadores diseñan falda corta, a los hombres les entra una especie de alegría que (como la mayoría de “traders” son hombres) se traduce en compras en bolsa y subidas de cotizaciones. Es posible. Si eso fuera cierto habría razones para pensar que son las faldas cortas las que causan las subidas de bolsa.

Pero uno también podría pensar en una teoría inversa: las subidas de la bolsa generan una euforia que lleva a los diseñadores de faldas a hacerlas más cortas. De hecho, también podríamos pensar en teorías que dijeran que hay factores externos que causan el pesimismo y optimismo de los ciudadanos. Durante los periodos optimistas los inversores compran y por lo tanto las bolsas suben y los diseñadores se sienten felices diseñando faldas cortas. En este sentido, ni el largo de falda causa la subida de la bolsa ni al revés: un factor externo causa ambas a la vez y por eso aparece la correlación. Eso es lo que los estadísticos llaman “correlación espúrea”.

Existe una última posibilidad y es que la correlación no exista y que solo se observe en muestras muy pequeñas. Por ejemplo, la correlación entre faldas y bolsa se basa en unas cinco o seis observaciones: (1) años 20, bolsa sube y faldas son cortas. (2) Años 30, crash bursátil y faldas largas. (3) Años 50-60, boom de la bolsa y faldas cortas. (4) Finales de 60 y 70, bolsa cae y faldas largas (hippies). (5) Boom de los 80, minifaldas vuelven.

La correlación entre dos variables en cinco o seis observaciones puede ser fruto de la casualidad. Es lo que se llama “falacia de las muestras pequeñas”. Es muy recomendable no creerse nunca ningún estudio estadístico que esté basado en un número pequeño de observaciones. Para comprobar si la correlación de las minifaldas y la bolsa sufre el problema de la falacia de las muestrsa pequeñas lo que debemos hacer es ampliar la base de datos a otros países o a otras bolsas: Si de verdad las faldas cortas causan subidas de bolsa, deberíamos observar que la bolsa sube en todos los países y en todos los momentos que hay faldas cortas. ¿Existen episodios en otros países o momentos de la historia en los que se ha diseñado faldas cortas y las bolsas no han subido? La realidad es que no. La conclusión es que la correlación entre el largo de faldas y la bolsa es fruto de la casualidad (no la causalidad), de la falacia de las muestras pequeñas.

Todo esto viene a cuento porqué últimamente se está discutiendo la relación entre la bolsa y no las faldas cortas sino las “operaciones cortas”. Faldas, operaciones. ¡Qué más da! Todo vale para aumentar la confusión estadística.

La idea es que algunos analistas dicen que desde que España ha prohibido las operaciones a corto, el IBEX35 ha subido un 20%. Es decir, parece existir una “correlación” entre la prohibición de cortos y la subida de la bolsa.

La pregunta es: ¿es esta correlación fruto de la causalidad o la casualidad? Veamos. Hace unos días colgué dos posts (aquí y aquí) que explicaban que las operaciones a corto no tenían por qué causar los desplomes bursátiles que observábamos en España últimamente. Los analistas que dicen que las operaciones a corto “causan” caídas en la bolsa lo dicen porque los inversores a corto apuestan por la caída de la bolsa. Y para ganar dinero con la bajada, alquilan acciones a sus propietarios y las venden. La venta masiva de acciones puede acabar provocando la caída de la bolsa. Las operaciones a corto, pues, causan caídas en la bolsa. Este argumento sería correcto sino fuera por el hecho de que es incorrecto.

Y lo es porque olvida la otra mitad de la operación a corto: el especulador debe comprar de nuevo la acción para devolverla al propietario al que se le ha alquilado. Es decir, después de una venta masiva de acciones, los inversores deben seguir la operación con una recompra masiva y de la misma dimensión. Y si la venta masiva hace bajar la bolsa en un principio, la consiguiente compra masiva debe devolver la bolsa a su precio original. La operación completa de venta a corto, pues, no puede ser la causante de la caída sistemática de la bolsa, caída como la que se ha observado en España en los últimos tiempos.

De esto se deduce que la prohibición de este tipo de operaciones no va a evitar que la bolsa baje, ni van a causar que la bolsa suba. La teoría económica, pues, no acompaña a los que dicen que la subida de la bolsa ha sido causada por la prohibición.

¿Y los datos? ¿Qué dicen los datos? Pues la verdad es que los datos tampoco acompañan. La “muestra” utilizada para “demostrar” que la prohibición de las operaciones a corto han causado la subida de bolsa es solo de... ¡¡¡dos puntos!!! Antes de prohibición, la bolsa bajaba. Dos semanas después de prohibición, la bolsa está alta. Cualquier estudiante que hiciera una correlación de dos puntos sería debidamente suspendido. Y más si utilizara esa correlación como demostración de que su teoría es correcta!

A diferencia de lo que pasa con las faldas cortas, en este caso de las operaciones cortas podemos un poco más allá y analizar otros datos disponibles. Y es que, además de la subida del IBEX35 en un 20% desde el 23 de Julio, también hemos observado una subida del 19 de la bolsa de Milán, una subida del 9% del DAX alemán o una subida del 5% del Dow Jones de New York. Y ni las autoridades italianas, ni las alemanas, ni las americanas prohibieron las operaciones a corto el dia 23 de Julio.

Todas esas subidas no pueden ser explicadas por la prohibición de cortos en España por lo que tiene que haber alguna otra explicación. Es más, otra cosa que hemos observado es que la prima de riesgo española ha bajado un 20% en el mismo periodo. Eso tampoco puede ser explicado por la prohibición de cortos ya que no existe ninguna explicación o teoría razonable que relacione la prohibición y la prima de riesgo.

Una explicación mucho más razonable de lo que ha pasado en España puede ser encontrada en el posible rescate por parte del Banco Central Europeo (BCE) y el anuncio de su gobernador, Mario Draghi (anuncio realizado solo dos días después de la prohibición de corto en España) que el BCE haría lo que fuese necesario para salvar el euro, incluido comprar deuda soberana de España e Italia. Eso se ha interpretado como un paso positivo necesario importante para salir de la crisis: si el BCE compra deuda soberana, la prima de riesgo Española e Italiana va a bajar, eso va a sacar a los respectivos gobiernos de los apuros fiscales que tienen y eso es un paso decisivo para salir de la crisis para esos dos países y, por ende, del resto de Europa y el mundo ya que no van a tener que rescatar.

La anticipación de esa salida, no solo hace caer la prima de riesgo sino que hace subir las bolsas de Italia, España, Alemania y el resto de los países que se van a beneficiar del no colapso de la periferia de Europa. Que los anticipos de posible rescate causan subidas de las bolsas de todos los países implicados se ha visto repetidamente y podemos obtener centenares de observaciones: cada vez que se anuncian medidas que apuntan a la salida de la crisis, la bolsa sube. Por lo tanto, esta explicación (que es la más ampliamente aceptada por los analistas económicos de todo el mundo) no sufre del mismo problema que la explicación de la prohibición de cortos: la muestra pequeña.

La correlación entre prohibición de las operaciones a corto y la subida de la bolsa es, pues, fruto de la casualidad. La casualidad de que Dragui anunciara el posible rescate suave de España solamente dos días después de la prohibición de los cortos.

Resumiendo, los analistas que piden la prohibición del diseño de faldas largas para hacer subir las bolsas cometen el mismo error que los que piden la prohibición de las “operaciones a corto”: confunden la correlación con la causalidad.

Y es que ni las “faldas cortas” ni las “prohibiciones de cortos” causan las subidas de las cotizaciones de bolsa

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Faldas Cortas y Operaciones Cortas: el error de la muestra pequeña

Written by XSiM

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Si te ha gustado lo mejor que debes hacer es ir a su blog/pagina.*****En mi blog no puedes dejar comentarios , pero si en el del autor. ********HA ENTRADO EN el BLOG/ARCHIVO de VRedondoF. Soy un EMPRESARIO JUBILADO que me limito al ARCHIVO de lo que me voy encontrando "EN LA NUBE" y me parece interesante. Lo intento hacer de una forma ordenada/organizada mediante los blogs gratuitos de Blogger. Utilizo el sistema COPIAR/PEGAR, luego lo archivo. ( Solo lo INTERESANTE según mi criterio). Tengo una serie de familiares/ amigos/ conocidos (yo le llamo "LA PEÑA") que me animan a que se los archive para leerlo ellos después. Los artículos que COPIO Y PEGO EN MI ARCHIVO o RECOPILACIÓN (cada uno que le llame como quiera) , contienen opiniones con las que yo puedo o no, estar de acuerdo. ******** Cuando incorporo MI OPINIÓN, la identifico CLARAMENTE, con la única pretensión de DIFERENCIARLA del articulo original. ***** Mi correo electrónico es vredondof (arroba) gmail.com por si quieres que publique algo o hacer algún comentario.***** Por favor! Si te ha molestado el que yo haya publicado algún artículo o fotografía tuya, ponte en contacto conmigo (vredondof - arroba - gmail.com ) para solucionarlo o retirarlo

GurusBlog - Los productos cuyo IVA pasa de tributar al 8% al 21%

El IVA en Las entradas de espectáculos, la peluquería y los servicios funerarios, algunos de los bienes y servicios afectado

Más de diez productos y servicios que antes tributaban al 8% pasarán a ser gravados con un tipo general del 21%, después de los cambios que ha realizado el Gobierno en el IVA para elevar la tributación y cumplir así la senda de reducción del déficit pactada con Bruselas.

El Ejecutivo ha elevado el tipo general de IVA del 18% al 21% y el tipo reducido del 8% al 10% y realizado una reclasificación de algunos productos que pasarán de tributar al 8% a hacerlo al 21% a partir del 1 de septiembre, fecha en la que entra en vigor la medida fiscal.

Este es el caso de la entrada a teatros, circos y demás espectáculos de algunos servicios como la peluquería y los servicios funerarios. Lo mismo ocurre con los cosméticos y algunos productos de higiene personal, así como con los servicios mixtos de hostelería, las discotecas y salas de fiesta.

También pasarán a tributar al 21% las flores y plantas ornamentales, los servicios de televisión digital, la adquisición de obras de arte, los servicios prestados por artistas y los servicios de radiodifusión.

En cambio, se seguirá aplicando el IVA reducido, pero con un tipo del 10% en las entregas, adquisiciones intracomunitarias o importaciones de los bienes de las sustancias o productos que sean susceptibles de ser utilizados para la nutrición humana o animal, excepto las bebidas alcohólicas.

También se le seguirá aplicando este tipo al agua, tanto para el consumo como para el riego, a los bienes y productos que se dediquen a actividades agrícolas, forestales o ganaderas y a los medicamentos para uso animal y las sustancias medicinales susceptibles de ser utilizadas.

Lo mismo ocurrirá con los aparatos y complementos susceptibles de destinarse esencial o principalmente a suplir las deficiencias físicas del hombre o de los animales, incluidas las limitativas de su movilidad y comunicación.

LOS PRODUCTOS SANITARIOS NO CAMBIAN

Los productos sanitarios, material, equipos o instrumental que solamente puedan utilizarse para prevenir, diagnosticar, tratar, aliviar o curar enfermedades o dolencias del hombre o de los animales también se gravarán al 10%, así como algunos productos de higiene personal como las compresas, los tampones y los protegeslips.

También se mantienen en el grupo de IVA reducido los edificios aptos para su uso como viviendas, incluidas las plazas de garaje y las semillas, bulbos, esquejes y otros productos de origen vegetal que se usen en la obtención de flores y plantas vivas.

En cuanto a los servicios, se mantienen en el grupo de IVA reducido los transportes de viajeros y sus equipajes, los servicios de hostelería, acampamento y balneario, los de restaurantes y, en general, el suministro de comidas y bebidas para consumir en el acto, incluso si se confeccionan previo encargo del destinatario.

LA LIMPIEZA DE RESIDUOS, AL 10%

También se quedan en este grupo la plantación, siembra, injertado, abonado, cultivo y recolección; el embalaje y acondicionamiento de los productos y la cría, guarda y engorde de animales o la asistencia técnica, entre otras cosas.

Igualmente se aplicará este tipo impositivo a las prestaciones de servicios realizadas por las cooperativas agrarias a sus socios como consecuencia de su actividad cooperativizada y a los servicios de limpieza de vías públicas, parques y jardines públicos.

De la misma forma, tributarán al 10% los servicios de recogida, almacenamiento, transporte, valorización o eliminación de residuos, limpieza de alcantarillados públicos y desratización de los mismos y la recogida o tratamiento de las aguas residuales.

SE MANTIENEN LOS ESPECTÁCULOS DEPORTIVOS

Y seguirán formando parte de este grupo la entrada a bibliotecas, archivos y centros de documentación y museos, galerías de arte y pinacotecas, así como los espectáculos deportivos de carácter aficionado y las exposiciones y ferias de carácter comercial.

Las ejecuciones de obra de renovación y reparación realizadas en edificios destinados a viviendas también tributarán al 10% en determinadas ocasiones, igual que los arrendamientos con opción de compra y la cesión de los derechos de aprovechamiento por turno de edificios cuando el inmueble tenga, al menos, diez alojamientos.

SIN CAMBIOS EN EL SUPERREDUCIDO

Finalmente, se quedarán en este grupo las ejecuciones de obras de contratos formalizados entre el promotor y el contratista para la construcción o rehabilitación de edificaciones, las ventas con instalación de armarios para estas edificaciones y las ejecuciones de obra de contratos formalizados entre las Comunidades de Propietarios de las edificaciones y el contratista que tengan por objeto la construcción de garajes complementarios.

No se modifica, en cambio, el IVA superreducido, fijado actualmente en el 4%, que grava los bienes de primera necesidad como el pan o la leche o algunos culturales como los libros y los periódicos. Únicamente sale de este grupo la compra de vivienda nueva, que tributaba al 4% por circunstancias excepcionales

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Los productos cuyo IVA pasa de tributar al 8% al 21%

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Las cuentas de España SA. Una empresa en quiebra

* NOTA DE VREDONDOF *-He localizado este articulo de dbre de 2011, que me parece muy clarificador de la situacion Española.En el cuadro se puede ver la evolucion de todos los capitulos en grandes numeros.Aqui veremos autenticamente donde estan los problemas.En cualquier caso es el enfoque de una EMPRESA, y evidentemente España no es una empresa.
Por mi experiencia se que cuando una empresa entra en problemas , la progresion del DETERIORO es GEOMETRICA, "usease" he visto empresas caer en picado solo por la perdida de confianza entre los acreedores, proveedores y clientes.y pasar de una situacion DE RUINA en cuestion de DIAS.

SCL

Cae en mis manos un extenso informe de UBS que bajo el título “La economía Española en la era de la Austeridad “ analiza la situación actual de nuestros país y de sus sectores claves. El informe que es políticamente correcto y a pesar del título tiene un cierto tono optimista, tiene algunas páginas con datos muy interesantes.

Uno de ellos, que siempre quise hacer, pero que por falta de tiempo no había podido recopilar, es la de contemplar la evolución de las cuentas del Estado como si fueran una empresa. Es decir, dejando de lado consideraciones políticas, centrarse en analizarlas cuentas de España como empresa. La evolución de sus ingresos, gastos, Ebitda, capacidad de inversión y de devolución de deuda.

Ya se que a muchos lo de el Estado, nos parece un ente algo abstracto, donde parece que el dinero sea ilimitado, pero en el fondo si lo miramos en su conjunto, no deja de ser una enorme empresa, que se dedica a proveer de unos servicios a los ciudadanos y por los que percibe unos ingresos en forma de impuestos.

Esta empresa, si no tuviese deuda, necesita generar un Ebitda positivo de entre el 10% y el 15%, para financiar las inversiones que realiza, y obviamente todo lo que sea no cerrar con un resultado final después del pago de intereses positivo significa que la deuda que se genera la tienen que financiar los inversores.

Para que nos hagamos una idea actualmente algo más del 50% de la deuda la financian inversores extranjeros y un 1/3 de esta está financiada por las entidades financieras españolas. Se queremos que España SA pague las nóminas, tendrá que pedir crédito y si tiene déficit este crédito cada vez será mayor.

Esta ha sido la evolución de las cuentas de España SA, entre 2005 y 2011:

Una gestión pésima de los gastos corrientes:

Crisis al margen, lo que queda claro es que la compañía no ha estado muy bien gestionada. Entre 2005 y 2007 los ingresos de España SA se incrementaron en unos 15 mil millones. En 2008 y 2009 sufrieron un severa caída, parte como consecuencia de la crisis, parte debido a medidas fiscales tomadas por el gobierno. En 2009 y 2010 con la introducción de nuevas medidas impositivas los impuestos se han recuperado ligeramente.

A pesar que en 2008 los ingresos se desplomaron, el nivel de gasto para el periodo 2005 al 2009 simplemente se ha disparado, solo a partir de 2010 se detecta una ligera contención. Así entre 2005 y 2009 los gastos por prestaciones sociales aumentaron en más de 55 mil millones, los gastos de personal en más de 34 mil millones, y las inversiones en más de 24 mil millones de euros.

Resultado … pasamos de generar un Ebitda de 79 mil millones de euros en 2007 a entrar con Ebitdas negativos significativos en 2009, 2010 y 2011, si le añades las inversiones y los pagos de intereses, el agujero estos 3 años ha rondado los 100 mil millones anuales.

Esto a provocado que hayamos pasado de tener en 2007 un nivel de deuda en relación al Ebitda bastante aceptable, un ratio deuda/Ebitda de 4,8x a prácticamente doblarlo si tomamos como referencia el Ebitda de 2007.

Y quizás lo peor es que ya podéis empezar a mirar que partidas ajustarías en 2012, porque ni aún creyendo que el Estado conseguirá generar los niveles de ingresos que tenía en 2007, con el actual nivel de gasto, nos situaríamos con un nivel de Ebitda que no da para pagar los intereses y las inversiones.

El insoportable peso de la deuda:

Sólo retrocediendo a los niveles de gastos que teníamos en 2005, (esto supone un recorte de más de 100.000 millones de €) empezarían a cuadrar algo las cuentas. Todo lo demás es seguir sumando deuda.

Una deuda que aunque tiene un nivel relativamente bajo, en relación al PIB (70%), en valor absoluto va camino de doblarse en los últimos 6 años y superará los 700 mil millones de euros. ¿Problema? Simplemente haced el cálculo, cuanto tenéis que pagar de interés si el coste medio de la deuda es del 2% anual, 3% anual, 5% anual o 7% anual. A la que se dispare un poco la rentabilidad exigida, será complicado que el Ebitda que genere España SA de poco más que para pagar los intereses de la deuda, ya no digamos para que pueda realizar inversiones o devolverla.

La deuda de España SA está empezando a entrar en el punto de no retorno. Suponiendo que algún día España SA vuelve a generar el Ebitda que tenía en el maravilloso 2007, hoy tardaríamos 34 años en devolver nuestras deudas.

Arreglar el desaguisado:

Os propongo un ejercicio. Imaginaros que soy el nuevo Presidente de España SA, y tenéis que cuadrar los números para el 2012. Recordad que los malvados inversores ya os han dicho que no están muy dispuestos en financiar vuestra compañía. ¿Que partidas tocarías para dejar de generar deuda?

Yo lo he intentado durante 5 minutos y teniendo en cuenta que las prestaciones sociales son más o menos fijas, francamente me han entrado escalofríos, intentando ver los recortes que tendría que hacer o las subidas de impuestos para intentar cuadrar algo los números.

Sólo nos queda, subir impuestos, recortar gastos corrientes y de inversión, y francamente a mi el nivel actual de deuda me parece insostenible, o una losa insoportable. El nivel de deuda del 2005 era el apropiado, el actual de más de 700 mil millones de euros, no se quien va a ser el que lo va a pagar. Si España SA fuera una empresa ya hubiese entrado en concurso de acreedores y en estos momentos estaría negociando una quita.

Por suerte o por desgracia, España SA no es una empresa.

Autor del articulo -Las cuentas de España SA. Una empresa en quiebra

Guru Huky, 5 de Diciembre de 2011

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Los intocables; Sicav, sociedades patrimoniales o fundaciones.

Según datos de la lista Forbes, en España existen 16 personas que ostentan un patrimonio superior a los 1.000 millones de dólares. La suma total de los bienes y derechos de estas personas asciende a 70.400 millones de dólares (55.000 millones de euros).

El gobierno español sube los impuestos haciendo recaer la mayor parte de la carga impositiva en el total de la población, independiente de la situación económica de los ciudadanos.

Los técnicos del Ministerio de Hacienda (Gestha) aseguran que las grandes empresas pagan de media hasta 5 puntos porcentuales menos por el Impuesto de Sociedades que las pymes por las "excesivas facilidades" para "minimizar e incluso eludir el pago de sus obligaciones fiscales". Sicav, sociedades patrimoniales o fundaciones son algunos de los instrumentos que emplean.

Los grandes patrimonios y las grandes corporaciones tienen una fiscalidad nada acorde con un modelo fiscal de equidad y suficiencia recaudatoria, lo que nos acerca más a países de dudosa calidad democrática y justicia social.

Las personas con grandes patrimonios crean sociedades ex profeso para lograr reducir su carga impositiva, ya sea abusando de ventajas legales en determinados territorios, como las Sociedades de promoción de empresas en las Haciendas Forales, o mediante la creación de SICAVS (sociedades de inversión de capital variable). Para constituir una sicav es necesario tener, al menos, cien partícipes (socios). El propietario de una gran fortuna acude a una gestora (banco de inversión, etc.) que le aporta los datos, firmas, etc. de 99 personas para que llegue al mínimo de titulares exigido. A esos 99 partícipes, que son los comparsas, se les llama los mariachis.

Las sicav sólo pueden invertir en activos financieros (acciones, deuda, etc). Expertos fiscalistas comentan que, en la práctica, un millonario que quiere una mansión, un yate, un avión privado, no lo compra directamente, sino mediante una sociedad, que aparece como propietaria. Luego la sicav adquiere las acciones de esa sociedad, ahorrándose el Impuesto de Transmisiones Patrimoniales o el IVA. Además, la normativa admite que las sicav tengan "departamentos, que pueden ser hasta cinco en cada una", explica José María Mollinedo. Cinco fortunas diferentes constituyen una sicav, comparten mariachis, etc y sólo está obligada cada una a un mínimo de 480.000 euros de inversión.

Estos instrumentos son los únicos que no pueden ser controlados por la Inspección de Hacienda. Así lo decidió el Ministerio de Economía, siendo titular Pedro Solbes, que otorgó la competencia a la CNMV después de que los inspectores les había levantado centenares de actas de inspección. El cambio tuvo carácter retroactivo, y las actas se anularon.

Las grandes corporaciones, por encima de seis millones de euros de facturación, tributan con tipos hasta cinco puntos porcentuales inferiores a las PYMES o microempresas. El tipo efectivo para muchas de ellas, está por debajo del 16% inferior incluso al tipo medio de muchos asalariados en el IRPF.

Como siempre, la subida de impuestos la acaba pagando el 99% de los ciudadanos que no disponen de recursos ni dinero para contratar a un asesor y estafar al Estado, cuando aproximadamente 1% de los ricos de verdad, no paga siquiera los impuestos que debiera. Una persona que tiene una renta superior a otra debería pagar más impuestos pero esto no es así.

Vías de escape para que los ricos no paguen impuestos.

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Los intocables; Sicav, sociedades patrimoniales o fundaciones.

de La Zona Mileurista de APU

Islandia y la crisis

Islandia ha marcado el camino para salir de la crisis. Muchos dicen que Islandia no es un modelo por su pequeño tamaño y sus escasos habitantes. Sin embargo el delito fue el mismo que en el resto del mundo, las terribles consecuencias también. Sin embargo los islandeses pudieron decidir su futuro y por el bien común, juzgaron a los delincuentes y traidores causantes del desastre. Eso es democracia. Tomemos ejemplo.

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Islandia y la crisis

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